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特斯拉的另一面

不停以来,天下对特斯拉这家公司的关注点都放在车辆上。然而,撇开Q3亮眼的Model 3交付量和备受争议的Cybertruck不谈,还有别的一项营业同样值得追究——太阳能发电和能源存储。

特斯拉财报显示,2019Q3的光储营业营收达4.02亿美元,环比增长8.9%,同比微增0.8%。

诚然,与汽车营业53.5亿美元的营收比拟,光储只能看成零头。但其所处的是一个潜力更大年夜、可能性更多的市场,也是Elon Musk能源革射中极其紧张的一环。

储能装机量477MWh,增势将持续

这一季度最大年夜的亮点,是储能装机量达到477MWh,成为历史新高。这个数据环比Q2增长14.9%,是去年Q3的两倍。

特斯拉2019年估计的装机量是跨越2GWh,现在看来,Q4一季度交出1GWh的成就有些艰苦。不过,亿欧智库觉得,储能营业持续增长的势头不会变。

据The Verge阐发,去年岁终到今年事首?年月,为了给Model 3的产能让路,储能系统装机量不停在低位倘佯。从2019Q2开始,特斯拉电池的产能爬坡完成,已经足够敷衍动力和储能的所有需求。

别的,这一季度的477MWh中,包孕了不少面向举世工业级客户的Powerpack项目,单个体量在10-30MWh之间。早期项目(南澳州)体现出的优良效果,会吸引更多的大年夜客户与特斯拉相助。新产品Megapack也已劳绩了订单,将在Q4完成首批交付。

The Climate Group数据显示,截至今朝已经有216家企业加入了RE 100计划(100%可再生能源),对付他们来说,实现100%的最好要领便是场内自建可再生能源举措措施,储能电站必弗成少,这就为特斯拉的储能营业供给了充沛的增量市场。

光储营业毛利率陡增,资源节制力凸显

亿欧智库收拾了特斯拉以前两年的光储营业环境发明,不停保持在11%阁下的毛利率在2019Q3陡增至21.9%,表现了强大年夜的资源节制能力。

与汽车营业一样,产能爬坡、订单增长带来的是供应链的节制能力拟订条约价权。同时,因为特斯拉和松下经久深度的绑定,光伏和储能用电池将和动力电池一样来自双方合营研发临盆,这部分资源是稳定的。

此外,太阳能系统的资源也鄙人探。特斯拉CFO扎卡里·柯克霍恩(Zachary Kirkhorn)在财报电话会议中表示,特斯拉拥有今朝全美最低的价格,缘故原由是其资源只有其他太阳能企业的四分之一。

亿欧智库觉得,这部分下降空间主要来自硅片和组件:几年前各国政府的补贴刺激,孕育发生了大年夜量组件积压。如今需求连忙下降,加之特斯拉一次性的大年夜额采购量,价格一定会持续走低。

光伏营业重组,康健现金流是关键

Q3财报中,特意高亮了光伏装机增长48%这件事。然则翻看历史数据就会发明,比拟去年,今年前三个季度光伏装机量同比下降了53.0%。

2018岁终,受制于201关税、反倾销对现金流和利润率的影响,特斯拉曾大年夜幅减少了光伏营业的投入。现在结合“资源为行业匀称四分之一”的说法,以及公司8月份推出的新型租赁办事(用户只需承担月房钱),想必主不雅意愿和客不雅现状都利好光伏营业的再开展。

Q3财报显示,特斯拉投入在太阳能系统的现金为2500万美金,占投资活动现金流的5.1%,是对照康健的状况。亿欧智库觉得,未来持续正向的现金流,是包管这种过重租赁营业顺利开展的关键。

此外,各级政府的补贴成为特斯拉等太阳能企业的有力支持。EnergyTrend数据显示,截至2019年4月,美国已有20个州实施了社区太阳能政策,这也会在稳定企业现金流的同时进一步刺激户用市场需求。

亿欧智库阐发师觉得:Q3可以看做特斯拉洁净能源营业的迁移改变点,电池产能完成爬坡、集中式储能需求增多、资源节制力度加强、光伏营业重组是四个主要的利好身分。

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